Investing.com — Üçüncü çeyrek kazanç sezonu bu hafta piyasalar için kritik bir dönemde başladı. Momentum artık makro sinyallerden ziyade yapay zeka kaynaklı iyimserlik ve hisse bazlı farklılaşma ile besleniyor.
Hükümet kapanışı nedeniyle resmi ekonomik raporların büyük ölçüde askıya alınmasıyla, Barclays stratejistleri şöyle diyor: “Kazançlar sahnenin merkezine geçmeye hazırlanıyor ve rallinin sürdürülmesi için potansiyel olarak çok önemli olacak.” Bu durum, yapay zeka kaynaklı coşku için bir “kanıtla bana” anı olarak tanımlanıyor.
Opsiyon piyasaları halihazırda yüksek beklentilere işaret ediyor. ABD’de, 700’den fazla likit hisse senedi genelinde ağırlıksız medyan zımni kazanç hareketi %5,5 seviyesinde. Bu, on yıllık süreçte beşinci en yüksek okuma ve VIX’teki sıçrama için düzeltme yapıldıktan sonra bile yüksek seyrediyor.
Stratejistler şunu vurguluyor: “Opsiyonlar gerçekten ABD ve AB’de büyük hareketler için fiyatlandırılıyor, böylece sürekli hisse senedi dağılımı için zemin hazırlanıyor.”
Anshul Gupta liderliğindeki ekip, 2025 yılında zımni kazanç hareketlerinin gerçekleşen sonuçları sürekli olarak aştığını belirtiyor. Bu fark özellikle Malzeme ve Temel Tüketim gibi sektörlerde oldukça geniş. Teknoloji ise bir istisna olarak kalıyor ve zımni oynaklık iki yıllık gerçekleşen ortalamalarla uyumlu seyrediyor.
2024’ün ikinci çeyreğinden bu yana ilk kez, opsiyon piyasaları sözde Muhteşem 7 hisseleri için piyasanın geri kalanına göre daha büyük bir kazanç ile ilgili hareket fiyatlandırıyor. Medyan zımni dalgalanma %6,1 seviyesinde.
Mag7 için zımni hareketler, daha geniş piyasa için zımni hareketler azalırken bile yükseldi. Bu durum, oldukça yoğunlaşmış bir beklenti kurulumuna işaret ediyor. Barclays bunu, yatırımcıların Büyük Teknoloji şirketlerinden bir başka olağanüstü raporlama sezonu beklediği pozisyonlara bağlıyor. Geçen çeyrekte olumlu sürprizlerin çoğunu bu şirketler sağlamıştı.
Avrupa’da, Stoxx 600 piyasa değerinin yaklaşık %65’i önümüzdeki beş hafta içinde rapor vermesi bekleniyor. Zımni hareketler %4,5 seviyesinde. Bu, iki yıllık zirvelere yakın ve son çeyreklerde görülen gerçekleşen dalgalanmaların üzerinde.
Sanayi, İsteğe Bağlı Tüketim ve Finans sektörleri en zengin oynaklık beklentilerini gösteriyor. Buna karşın Teknoloji, Telekomünikasyon ve Gayrimenkul, yılbaşından bu yana ralliye katılmalarına rağmen nispeten sakin görünüyor.
Geçen çeyrekte, Avrupa’da kazanç beklentilerini karşılayamayan şirketler, beklentileri aşanlardan daha sert cezalandırıldı. Barclays, beklentiler karşılanmazsa bu modelin tekrarlanabileceğini öne sürüyor. Zımni dağılım, politika şokları, tarife riski ve yapay zeka odaklı anlatıların farklılaşmayı körüklediği, giderek hisse senedi seçimine odaklanan bir piyasayı yansıtıyor.
Stratejistler, keskin şekilde düşen endeks ve sektör korelasyonlarını ve tek hisse senedi ile endeks oynaklığı arasındaki geniş farkı, yatırımcıların geniş endeks yönü yerine daha büyük kendine özgü tepkiler için pozisyon aldıklarının kanıtı olarak gösteriyor.
Geçen haftaki tarife korkusu ve bir yüzyılda SPX’teki en büyük tek günlük sigma hareketlerinden birine rağmen, oynaklığın sınırlı kaldığını ve Hisse Senedi Coşku Göstergesi’nin hala uzun vadeli ortalamaların oldukça üzerinde olduğunu savunuyorlar. Bu durum, bireysel yatırımcılar arasındaki kalıcı iyimser duyguyu vurguluyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
