Investing.com – Özel piyasalar o kadar hızlı büyüdü ki, tek bir ekonomi olarak ölçülseler, şu anda dünyanın ikinci en büyük ekonomisi olarak sıralanacaklardı. Bu bilgi Bank of America’dan (BofA) geliyor.
Toplam özel sermaye yönetimi altındaki varlıklar 2024 yılında 22 trilyon dolara ulaştı. Bu rakam 2012 seviyesinin iki katından fazla ve 2000 yılından bu yana neredeyse yirmi kat artış gösterdi. BofA, özel sermaye, özel borç ve altyapı varlık yönetiminin 2028’e kadar yıllık en az yüzde 11 oranında büyümeye devam edebileceğini öngörüyor.
Bu büyüme, küresel finansta yapısal bir değişimi yansıtıyor. ABD’de borsada işlem gören şirketlerin sayısı son yirmi yılda yaklaşık 4.000’e düşerek yarıya indi. Buna karşılık, özel, girişim sermayesi destekli firmaların sayısı yirmi beş kat arttı.
Startuplar artık daha uzun süre özel kalıyor. Halka açılmadan önce ortalama on altı yıl geçiyor. Bu süre on yıl öncesine göre üçte bir daha uzun. Son 25 yılda, ABD’deki özel piyasalar yaklaşık 35 kat büyüdü. Halka açık piyasalar ise sadece dört kat arttı. Özel piyasaların toplam ABD hisse senedi içindeki payı 2000’de yüzde 1’den 2025’te yüzde 8’e yükseldi.
Özel piyasalar aynı zamanda halka açık muadillerinden daha istikrarlı olduklarını kanıtladı. Fon toplama faaliyeti çok daha az dalgalı seyretti. Bu durum yatırımcıları, genellikle halka açık hisse senetlerini sarsan makro olaylara bağlı keskin dalgalanmalardan korudu.
BofA, 2012’den bu yana özel sermayede yaklaşık 10 trilyon dolar toplandığını belirtiyor. Bu rakam, uzun vadeli taahhütlerin istikrarlı bir şekilde devam ettiğini gösteriyor.
Özel piyasalar tutarlı bir şekilde halka açık piyasalardan daha iyi performans gösterdi. Raporda şöyle deniyor: “10 yıllık bir zaman diliminde, özel sermaye S&P 500’ü ortalama her yıl 6 puan geçti.” Daha uzun dönemlerde de benzer bir performans üstünlüğü görülüyor.
Yatırımcılar daha yüksek getiriler ve daha fazla kontrol imkanı nedeniyle bu piyasalara yöneliyor. Şirketler ise halka açılmanın düzenleyici maliyetlerinden kaçınmanın faydasını görüyor. BofA, bu maliyetlerin ABD’deki orta ölçekli bir şirketin piyasa değerinin yaklaşık yüzde 4’ünü tükettiğini tahmin ediyor.
Maliyet ve uyum dışında, şirketler esnekliklerini korumak için özel kalmayı tercih ediyor. BofA, gizlilik, girişimcilik ve kontrolün temel motivasyonlar olduğunu vurguluyor. Şirketler finansal verilerini rakiplerinden gizleyebiliyor ve üç aylık kazanç baskısından kaçınabiliyor. Bu da onlara Ar-Ge ve uzun vadeli stratejiye odaklanma imkanı sağlıyor.
Özel yatırımlara erişim genişliyor. Düzenleyiciler ve varlık yöneticileri, bireysel yatırımcılara ulaşmak için yeni araçlar sunuyor. Evergreen ve feeder fonlar ile Trump yönetiminin 2025’te 401(k) planlarında alternatif yatırımları genişleten kararı gibi politika değişiklikleri, sektörü kurumlar ve aile ofislerinin ötesine taşıyor.
Singapur Para Otoritesi, Uzun Vadeli Yatırım Fonu çerçevesi önerdi. İngiltere’deki emeklilik sağlayıcıları ise 2030 yılına kadar portföylerinin yüzde 10’unu alternatiflere ayırmayı taahhüt etti.
Perakende alternatif varlık yönetiminin 2032’ye kadar yüzde 12 bileşik oranda büyümesi bekleniyor. BofA şöyle diyor: “Yatırımcılar çeşitlendirme, halka açık hisse senetleriyle düşük korelasyon ve daha yüksek uzun vadeli getiriler arıyor.” Bu, daha geniş alternatif piyasadan daha hızlı bir büyüme anlamına geliyor.
Banka ayrıca özel inovasyona bağımlılığı artıran “teknoloji silahlanma yarışını” da vurguluyor. “OpenAI’ın ChatGPT’sinin başlattığı yapay zeka devrimi bunun çarpıcı bir örneği. Teknolojiye erişim büyüme için çok önemli ve halka açık piyasa bunu sahiplenme yarışında” diye yazıyor.
Nvidia, Google, Microsoft ve Amazon gibi devler, ChatGPT’nin piyasaya sürülmesinden bu yana tüm yapay zeka unicorn’larının yaklaşık yarısına yatırım yaptı.
BofA’nın araştırması ayrıca özel şirketlerin küresel inovasyon üzerindeki etkisine de işaret ediyor. OpenAI, SpaceX, Stripe ve Anthropic gibi firmalar, büyük halka açık rakiplerini aratmayan değerlemelere ulaştı. Bu şirketler birlikte bankanın “Özel Muhteşem Yedili” olarak adlandırdığı grubu oluşturuyor.
En büyük 120 tematik unicorn, toplam yaklaşık 3 trilyon dolarlık bir değerlemeye sahip. Bu rakam Almanya’nın piyasa değerine eşdeğer bir büyüklük.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
