Investing.com — S&P Global Ratings, Elanco Animal Health Inc.’in kredi notunu, şirketin düşük kaldıraç oranını sürdürme taahhüdünü gerekçe göstererek ’BB-’den ’BB’ye yükseltti ve görünümü pozitif olarak belirledi.
Derecelendirme kuruluşu, Elanco’nun düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının 30 Haziran 2025 tarihinde sona eren 12 aylık dönemde 3,9x seviyesine ulaştığını belirtti. Bu, son beş yılın en düşük seviyesi oldu. Bu kaldıraç azalışı, su ürünleri işinin satışından (1 milyar dolar), işletme nakit akışından (300 milyon dolar) ve lotilaner oftalmik solüsyonundan elde edilen insan sağlığı telif haklarının satışından (300 milyon dolar) sağlanan yaklaşık 1,6 milyar dolarlık borç geri ödemesinden kaynaklandı.
Elanco, net kaldıraç oranını 3x’in altına düşürme niyetini açıkladı. S&P, önemli miktarda borç geri ödemesi, hisse geri alımlarının askıya alınması ve hisse senedi yatırımcılarından gelen baskı göz önüne alındığında, şirketin kaldıraç azaltmaya öncelik vermeye devam edeceğini ve kaldıracın 4,5x’in üzerine çıkma olasılığının düşük olduğunu düşünüyor.
Şirketin son ürün lansmanları beklentileri aştı ve 2024’te su ürünleri işini elden çıkarmasına rağmen yıllık gelir artışına katkıda bulundu. Elanco, yenilikçi ürünlerden beklenen gelir katkısının orta noktasını 80 milyon dolar artırarak 760 milyon dolara yükseltti.
Bu lansmanlar arasında, parazit ilacı Credelio Quattro evcil hayvan sağlığında büyümeye öncülük etti ve ilk yılında blockbuster statüsüne ulaştı. Çiftlik hayvanları segmentinde, amonyak gazı emisyonlarını azaltan bir yem katkı maddesi olan Experior, 2024 sonlarında FDA’nın besi düveleri için üç farklı ürün kombinasyonunu onaylamasının ardından 2025’te önemli bir büyüme kaydetti.
Bununla birlikte, bir köpek dermatiti JAK inhibitörü olan Zenrelia, ABD’deki kutu uyarısının yumuşatılmasının ardından 2025’te iyi performans gösterdi ve birinci basamak tedavilerde güçlü büyüme sergiledi.
S&P, gelir büyümesinin 2026 ve 2027’de güçlü kalmasını, ürün karmasının daha yüksek marjlı evcil hayvanlara ve sığır çiftlik hayvanlarına doğru olumlu bir şekilde kayması nedeniyle marjların iyileşmesini bekliyor. Kuruluş ayrıca, ürün lansmanlarıyla ilgili artışların ardından satış, genel ve idari maliyetlerin ve sermaye harcamalarının normalleşmesini öngörüyor.
Pozitif görünüm, S&P’nin önümüzdeki 12-18 ay içinde şirket kaldıracı 3,5x’in altına düşürür ve serbest nakit akışının borca oranını %10’un üzerinde tutarsa Elanco’nun notlarını yükseltebileceğini gösteriyor.
Potansiyel riskler arasında makroekonomik belirsizlik yer alıyor. Tarifelerin 2025’te operasyonları 15 milyon dolardan daha az etkilemesi ve 2026 ile 2027’de gelirlerin %1’inin altında kalması bekleniyor. Elanco’nun en büyük pazarı olan ABD’de, veteriner ziyaretleri ekonomik baskılar ve pandemi dönemindeki yüksek seviyelerden düşen evcil hayvan sahipliği nedeniyle 2024 ve 2025’te yıllık yaklaşık %2-%3 oranında azaldı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
