Investing.com — UBS Global Research, Deutsche Boerse’nin (ETR:DB1Gn) derecelendirmesini önceki “al” tavsiyesinden “nötr”e düşürdü. Aracı kurum, hisse senedi için konsensüs kazanç tahminlerinde daha fazla yükseliş potansiyelinin sınırlı olduğunu belirtti.
Bununla birlikte, UBS, Deutsche Boerse hisselerinin Ağustos 2024’ten bu yana %55 yükseldiğini kaydetti. Bu artış, konsensüs kazanç tahminlerindeki yukarı yönlü revizyonlardan ve değerleme çarpanlarındaki önemli genişlemeden kaynaklandı.
Ancak, UBS bu itici güçlerin büyük ölçüde etkisini tamamladığına inanıyor. Deutsche Boerse şu anda net hazine geliri hariç, ileriye dönük kazançların 27 katı seviyesinde işlem görüyor. Bu seviye, 2020’de kaydedilen önceki zirve değerlemesinin iki tam puandan fazla üzerinde.
Kazançlar için genel görünüm güçlü kalsa da, UBS analistleri 2026 ve 2027 için konsensüs hisse başına kazançta artık anlamlı bir yükseliş görmediklerini belirtti. Bu tahminler yıl başından bu yana zaten %8 artırılmıştı.
UBS ekibi, 12 ay önce konsensüsün %8-10 üzerinde olan tahminlerinin artık büyük ölçüde konsensüs ile uyumlu olduğuna dikkat çekti.
UBS ayrıca Deutsche Boerse için 12 aylık hedef fiyatını 320 avrodan 309 avroya revize etti. Bu düşüş, biraz daha yüksek varsayılan risksiz oran nedeniyle gerçekleşti. 10 Haziran itibarıyla hisse senedi 277,90 avrodan işlem görüyordu.
Büyüme beklentileri devam etse de (NTI hariç 2027’ye kadar %13’lük FAVÖK bileşik yıllık büyüme oranı), UBS bunun büyük kısmının hisse fiyatlarına zaten yansıdığı konusunda uyardı.
Piyasa volatilitesine yakından bağlı olan işlem geliri büyümesi, analistlerin “işlem yorgunluğu” olarak tanımladığı durumdan olumsuz etkilenebilir. Bu fenomen genellikle işlem hacimlerindeki artıştan üç ila dört ay sonra görülür.
UBS’e göre, Deutsche Boerse’nin Eurex ve EEX’teki geliri volatiliteden etkilendiği için sağlam bir savunma pozisyonu olmaya devam ediyor.
Bununla birlikte, analistler yüksek volatilitenin ve ABD’den Avrupa’ya 1,2 trilyon avroluk hisse senedi rotasyonunun gelirleri desteklemeye devam edebileceğini, ancak bu faktörlerin artık mevcut piyasa beklentilerine geniş ölçüde yansıdığını belirtti.
Buna karşılık, UBS, Euronext (EPA:ENX) ve London Stock Exchange Group (LON:LSEG) için “al” derecelendirmelerini korudu. ENX’in değerleme metriklerinin nispeten daha cazip olduğunu ve önümüzdeki aylarda kazançların sürpriz yapabileceğini vurguladı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
