Investing.com — S&P Global Ratings, Park Hotels & Resorts Inc.’in görünümünü durağandan negatife revize ederken, şirketin mevcut kredi notlarını teyit etti.
Negatif görünüm, otel işletmecisinin kaldıraç oranının, düşük oda başına gelir (RevPAR) ve daralan marjlar nedeniyle 2026 yılına kadar S&P’nin 5,5x düşürme eşiğinin üzerinde kalacağı beklentisini yansıtıyor.
S&P, yakın zamanda ABD’deki tam yıl RevPAR beklentilerini 2025 için %0,5-%1,5 düşüş olarak aşağı yönlü revize etti. Bu revizyonun nedeni, düşük segment otel zincirlerindeki zayıflık ve ABD eğlence amaçlı seyahat talebindeki yavaşlama beklentisi olarak açıklandı. Derecelendirme kuruluşu, otel talebindeki bu aşağı yönlü trendin gelecek yıl da devam edebileceğini ve ABD RevPAR’ının 2026’da en iyi ihtimalle sabit kalabileceğini öngörüyor.
Park’ın ikinci çeyrek kazanç görüşmesinde şirket, üçüncü çeyrekte beklenenden daha zayıf grup talebine işaret ederek rehberliğini düşürdü. Grup temposunun 380 baz puan daha düşük olduğu ve ekonomik belirsizlik nedeniyle eğlence amaçlı geçici talebin zayıfladığı belirtildi.
S&P artık Park’ın portföy RevPAR’ının 2025’te %1-%2 oranında düşeceğini bekliyor. Bu beklenti yönetimin rehberliğiyle tutarlı. Kuruluş ayrıca, düzeltilmiş EBITDA marjlarının 2025’te 50-100 baz puan daralarak yaklaşık %24’e gerileyeceğini tahmin ediyor. Bu düşüşün başlıca nedenleri artan ücretler, yan haklar ve planlanan renovasyonlardan kaynaklanan aksamalar olarak gösteriliyor.
S&P, 2026 için Park’ın portföy RevPAR’ının %2-%5 oranında iyileşeceğini varsayıyor. Şirket tamamlanan renovasyonlardan faydalanarak yaklaşık 30 milyon dolar ek EBITDA elde edecek. 2026 FIFA Dünya Kupası, Park’ın otellerinin bulunduğu Miami, Boston ve New York gibi ev sahibi ABD şehirlerine seyahat edenleri getirebilir.
Park şu anda performansını etkileyen çeşitli dönüştürücü renovasyonlar gerçekleştiriyor. Şirket, Mayıs 2025’te Miami’deki Royal Palms South Beach otelinin faaliyetlerini renovasyon ve yeniden konumlandırma için askıya aldı. Bu projenin toplam maliyetinin yaklaşık 103 milyon dolar olması bekleniyor. Şirket ayrıca Hilton Hawaiian Village Waikiki Beach Resort ve Hilton Waikoloa Village’daki renovasyonların son aşamalarında olup, bu çalışmaların 2026’nın ilk çeyreğinde tamamlanması bekleniyor.
S&P, 2025’te toplam sermaye harcamalarının yaklaşık 310-330 milyon dolar olacağını, bu rakamın son yıllara göre önemli ölçüde daha yüksek olduğunu ve 2026’da yaklaşık 200-225 milyon dolara düşeceğini öngörüyor.
Derecelendirme kuruluşu, Park’ın hisse geri alımlarını tamamlarken kaldıracı finansal politika hedef aralığının üzerinde tutma istekliliğini önemli bir not düşürme riski olarak belirledi. Şirketin kamuya açıklanmış 3x-5x net kaldıraç hedef aralığı var, ancak son iki yılda fazla nakdi hisse geri alımlarını finanse etmek için kullandı.
Park’ın 2025 sonuna kadar 300-400 milyon dolar değerinde ana faaliyet dışı varlık satışı gerçekleştirme hedefi bulunuyor. Şimdiye kadar, San Francisco’daki Hyatt Centric Fisherman’s Wharf’ın satışından yaklaşık 80 milyon dolar elde etti.
S&P ayrıca, Park’ın 2024’te otel düzeltilmiş EBITDA’sının yaklaşık %30’unu oluşturan Hawaii’deki coğrafi yoğunlaşmasına dikkat çekti. Bu durum, tüketicilerin destinasyon pazarlarına isteğe bağlı seyahatlerini azaltması durumunda şirketi potansiyel dalgalanmalara maruz bırakıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
